来自 音乐娱乐八卦 2020-02-17 09:42 的文章

论“新股不败我的滑板鞋歌词”神话的破灭

除了几个脑髓里有点贵恙的之外,可有谁不认为新股必涨过分离谱、市场订价成果有所扭曲的?

传闻,A股上市的浙商银行首日盘中便破发了,冲破了长达七年的新股首日不败神话,传闻罢了,我没有中签。但我却见过上市后持续涨停的新股,赚钱效应极端喜人,吸引着浩瀚的资金围猎。首日后再破发的新股我也见过,市场的效率总在逐步晋升,我觉得。

然而A股这七年多来一切上市的新股中,最能留下符号性意义的,就是浙商银行吧。便有懂行的前辈经常跟我说,新股,贵在观念新奇,加之筹码稀缺、没有套牢盘,所以供不该求,便经常能上演暴涨的古迹。纵使制度不时有变,但打新、炒新的积习,却一直不改。即便市场化刊行的那两年,虽时有打新吃亏的教导,也少见新股申购遇冷的案例。比及23倍市盈率的天花板规定,新股必涨的信仰,以后愈发刚强起来。哪怕股灾肆虐,新股首日也能神奇地保持44%的涨幅,固然它的估值大概跨越同行数倍。中签即赚钱的效应如此明明,倒引得海量资金屯兵场外,在新股刊行前后涌动成资金潮汐,影响金融市场不变。厥后,为平息预缴款导致的利率异动,才改为信用申购。可谁知打新门槛低掉队却是中签率大幅下降,惜售心理越发明明,新股不败的神话,就一直延续了下来。其间趣事尚有许多,诸如刊行价越低上市后涨幅越高、靠一个签就打中新股进而实现熊市翻倍的古迹等,但逐步地也就为人所健忘了。

当时人们独一的但愿,就在这新股不败神话的破灭。哪怕刊行频率加速,上市后涨幅却未见下跌,看到这违背正通例律的现象,心里便不舒服。此刻,居然就有新股首日破发了,则普天之下的股民,其感应为何如?这是有事实可证的。试到网上、线下探听民意去。凡有专家学者,机构散户,除了几个脑髓里有点贵恙的之外,可有谁不认为新股必涨过分离谱、市场订价成果有所扭曲的?

同样一家公司,仅仅因为上市地的区别,股价便有动辄百分之几十甚至百分之几百的差距,即使有分红等制度设计的差别、活动性溢价的考量,未免总有点令人费解。更怪僻的是,身处同一个市场、同样的行业,仅仅上市时间的迟早,简称带“N”便能享受估值的溢价,集万千痛爱于一身,恐怕就过于匪夷所思了。

传闻,厥后推出了科创板、并试行注册制,新股的价值也不再受23倍天花板约束,新股的热度,便逐步降了下来。在历经几番热炒后,终于见到了新股上市不久便破发的景象。当二级市场不再无脑接盘,一级市场的订价也终于开始理性和审慎起来。而承销商对公司订价的专业本领、打新者对新股的估值考量,终于被重视起来。破掉了一个刊行价,却迎来新的立。

初冬时节,A股的IPO正有条不紊地举办着。无论哪家公司,翻看其招股说明书,内里总有对将来前景的展望,以及策划等风险提示的环节。而网下劈头询价的通告中,则是数千专业投资者给出的报价区间,接下来便以其为基准,确定网上刊行的价值。间或着,在网上申购之前,还会数次以通告出格提示风险。而通常发表的中签率数据,却始终没能超出1%——在赚钱效应的刺激下,各人对新股的哄抢,的确是必然的。

但投资有风险,入市需审慎的警示,总不能仅仅因为是新股,就可以宽免吧。

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